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資本與品牌的較量--大金龍股權震蕩

　　11月22日，是廈門金龍聯合汽車工業公司15周年紀念日。在參加慶祝儀式的來賓名單中，有兩位貴賓引人注目：一位是萍鄉市市長鄺小平，另一位是上海復星集團副董事長梁信軍。顯然，鄺小平到廈門金龍，是與地處萍鄉的安源實業股份有限公司（簡稱安源股份）收購廈門金龍25%股份有關；梁信軍的到來應與上海復星將成為廈門金龍大股東的傳聞有關。

　　業界認為，今年在宇通、格林科爾、美的等"大品牌"收購客車"小品牌"或"沒落品牌"的重組暫告一段落時，這兩位人物的出現，標志著另一種重組--資本追逐知名品牌的形式正緊鑼密鼓地登場。

　　安源股份高價收購廈門金龍

　　10月11日，安源股份發布公告稱，公司參與了華能綜合產業公司所持廈門金龍股權轉讓競價并中標；2003年9月17日，公司與華能綜合產業公司簽訂了《股權轉讓合同》，收購其所持有的廈門金龍25%的股權，轉讓價款總計為11000萬元。

　　此外，公司與華能綜合產業公司于2003年9月17日簽訂《不動產轉讓合同》，作為《股權轉讓合同》的附屬合同，受讓標的為化能綜合產業公司部分不動產，轉讓價款總計為3000萬元。同時，公司同意承接華能綜合產業公司為廈門金龍承擔的2003年5月31日起至2004年5月31日最高額5000萬元保證合同項下的全部擔保責任。

　　按說安源股份名下已有?quot;客"資源--萍鄉客車廠，可為什么要花1.4億元高價收購廈門金龍25%的股份？安源股份董秘陳松柳如給出的答案是"客車是安源股份的主業，而廈門金龍是個很有發展前景的客車企業。公司通過廈門金龍整合客車資源，提升萍鄉客車的生產技術及管理水平，做強做大客車企業。"

　　實際上，這只是安源股份購買的原因之一。廈門金龍1988年成立之初，華能僅出資500萬元，15年時間，廈門金龍的身價竟翻了28倍。各種資料顯示，由700萬元起家的廈門金龍，迄今為止，總投資123178.97萬元，凈資產21827.10萬元。銷售額連續3年以每年10億元的速度增長，并從2000年起，連續3年榮登客車業冠軍寶座。而投資創辦廈門金龍的四方股東--東風汽車、北京華能、廈門汽車和香港法亞洋行，從1993年至今分得了1億多元的紅利。據安源股份的公告資料，2002年華能從廈門金龍分得500萬元利潤。安源股份所花1.4億元的利益是顯而易見的。

　　股權紛爭導致華能退出

　　廈門金龍的業績并沒有辜負股東，可為什么華能要退出？華能拒絕就此置評。但從各類媒體的報道，以及記者了解的情況，可以看出華能退出的大致端倪。

　　廈門金龍成立之初，因各種原因形成了4家股東平均持股的股權格局，這種獨特的局面使各股東誰都想說話，可又誰都說了不算，為利益紛爭埋下了隱患。

　　隨著廈門金龍的"暴富"，愈演愈烈的利益紛爭已阻礙了廈門金龍的發展。其中廈門汽車對"小金龍"的偏愛，使另外三家對廈門金龍的增資袖手旁觀。企業維持日常生產經營的流動資金，主要是依靠銀行的短期貸款。由于產銷規模迅速擴大，所需貸款也越來越多，高達80%的負債率無疑加大了經營風險。股東們看到資金鏈有隨時斷裂的危險，因此除華能外其他股東都陸續撤消或減少了貸款的擔保，這一點使華能多少有些不平。

　　更使華能不平的是，在廈門金龍功臣--庹新永辭職及蘇州金龍"鬧獨立"等問題上，與其他股東交惡；加之在新一屆董事會上又未爭得任何重要席位。如此種種，致使華能決意退出。

　　控制廈門金龍就有可能統領"江湖"

　　四方均衡股權是廈門金龍發展受阻的"暗瘡"，安源股份受讓華能所持的廈門金龍股，豈不是會形成新的"暗瘡"？

　　故事的背后還有故事。據一家經濟類媒體報道，安源股份與廈門金龍"聯姻"的背后，有上海復星濃重的身影。其試圖通過受讓江西省萍鄉礦業集團（安源股份的大股東）持有的安源股份股權，來收購廈門金龍。對此說法，陳松柳予以否認。但從江西省政府網站中，省長黃智權在省委十一屆四交全體會上的講話，可隱約看出一二，上海復星與江西省萍鄉礦業集團的上級--江西省煤炭集團正進行著重組。而萍鄉市政府主辦的網站再一次佐證了這一說法。根據網上記載，安源股份與上海復星簽訂了合作意向書?quot;雙方將在萍鄉高新園北區共同開發安源客車，并在2～3年內銷售安源客車5000輛，銷售額達到20億元。"擅長資本運作的上海復星完全可以不顯山不露水地間接控股安源股份。

　　也許正是上海復星在資本運作中的一貫隱秘、低調，使人們費好大勁猜測法亞洋行所持25%廈門金龍股的最后買家。一位知情者告訴記者，上海復星輾轉從廈門筼筜購得了該股。同時他還向記者透露，上海復星還準備收購金陵雙層客車廠及一些有特色的客車廠。如果上述說法成立，上海復星將控制著廈門金龍50%的股份。

　　看來上海復星在進入了醫藥制造、流通，報告發行、媒體投資，房地產，零售業，鋼鐵業及黃金采掘業后，要強勢進入客車業。

　　廈門金龍股權紛爭的故事似乎就要結尾，但有知情者說，"雖然安源股份與華能簽署了轉讓協議，但未經董事會同意、未獲證監會批準，究竟花落誰家還很難說。"

　　另據消息靈通人士透露，對華能25%股權收購，爭搶得很激烈，有人甚至出到了1.4億元以上的價格。據說，在爭搶華能股權中就有廈門汽車與東風汽車。而根據原則，股東有優先購買權。

　　這次資本較量之所以激烈，自有其一定的原因。近幾年，被"插上草標"的客車企業盡是些弱小的品牌和經營狀況不好的沒落品牌，像酈山客車、重慶客車、三湘客車等。而一些擁有品牌的資本，選擇這些待價而沽的企業是各有各的想法，各有各的打算。比如宇通收購重慶客車是想低成本擴張；美的、中大等收購三湘客車、酈山客車則是想以優補劣，到汽車業試水。在客車業，這樣的企業很多，資本回旋的余地很大。

　　相反，像廈門金龍有這樣業績的企業被出售的則寥寥無幾。因此，誰心里都清楚，得到廈門金龍這塊"唐僧肉"的機會并不多，誰搶到手，誰就有可能一統"江湖"；誰搶到手，誰就可以拿到資本增值的籌碼。

　　廈門金龍股權震蕩的故事還在繼續著陸。在記者與廈門金龍人的接觸中，已經感受到股權持續不穩定帶來的負作用，它已影響到管理層和員工對企業發展的信心。在客車業大整合期，這種不穩定因素已拉大了廈門金龍與宇通的距離。金龍人焦急盼望著股權問題早日解決，盼望著有利于企業局長的大股東出現。

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